近半个月，整体呈现下行态势，所有申万一级行。业中仅有3个行业上涨，其中电，子板块表现&#;亮眼，整、体逆势上涨3.5个百分点左右。细分行业来&#;看，以元件、电子制造为主的消费电、子涨幅居前，达到7%以上，半导体、光学光电子涨幅分别为3.1！7%、0.09%，其他电子行业表现相对较弱。接下来，消费电子板块是否能持续走出相对强势的行情？

　　以智能手机、可穿戴设备为核心的消费电子链已经&#;历近2年的景气度下；行周期，除了受开市的影响外，当前支撑消费电子板块上涨的主要逻、辑有：一，是华为、中。兴、vivo等多个5G新机即将在8月密集，发布与上市，此外，9月将、迎来苹果新品发布会，新机iPh，one11系列将发布，市场或将迎来新的一轮“换机潮”，相关及配件业绩预期有望改善；二是从估值角度看，消费电子板块经过长期下跌，估值处历史低位。

　　国、内手机量降幅趋缓

　　5G手机带来新的增，长空间

　　自201。7年四季度、开始，全球智能手机已经连续6个季度下滑，2！019年一季度全！球手机出货量3.11亿部，同比下滑7.03%。国内市场方面，智能手机出货量在2017年二季度就开始出现下滑。，目前仍然面临着&#;下降压力。根据Canal；ys数据显示，今年一季度国内市场出货量大约在8800万部左右，同比下降3%！，环比下降14.6%；二季度国内手机市场出货量达9760万部，同比下滑6%，环比增长11%。另外，手机更换周期大约2-、3年，考虑到2016年-2017年购机消费者开始逐步换机，中国信通院发布的数据显示，国内智能手机出货量降幅也已趋向缓和。数据显示，2019年1-5月，国内手机市场总体出货量1.52亿部，同比下降4.8%，其中，5月份单月出货量为3829.4万；部，同比增长1.2%，环比，增长4.&#;8%。

　　图为：中。国国内手机出货量(百万部)

　　虽然目前全国智能手机处于竞争阶段，但随着今年四季度5G预商用的开启，智能手机市场或将迎来新的增&#;长空间，行业有&#;望进入缓慢的复苏周期。7月26日，华为首款商用5G。手机Mate20X正式发布，将于8月16日正式开售。作！为当。前唯一支持SA。(独立组网)和NS。A(非独立，组网)的5G双模智能手机，拥有多项出众的5G通！信，是4GLTE可体验速率的10倍、。另外！，中兴首款5G手机Axon10Pro5G版也开始上市，除此之外，三星、vivo的5G新机也将在8月陆续上市开售，标志着5G手机时代的来临；，将开；启新的一轮手机换机周期。根据SyrategyAnalytics预测5G智能手机出货量将从2019年的200万增加到，2，025年的15亿，年复合增长率为201%。

　　从消费电子产业链来看，；目前上游核心芯片、软件系统，等仍以国外占据主导地位，相关技术方面仍与国！外企业存在较大的差距。。此外，日韩两。国将双方排。除在贸易“白名单”之。外，长期来看这或将推动行业技术进步以及内生需求的复苏，加速国产替代的趋势更为明显。中游天线、连接器、面板、摄像头、电池等零部件，以及下游整机组装已实现国产替代。下面，将选取两个细分行业进行简单梳理。

　　、白小姐四肖选一肖期期准天线

　　天线，是、手机中用于接收和发射信号的辐射单元，是影响手机信号的最关键的元件之一。手机作为行业标杆，在天线设计中引领着行业的发，展。在3G时代，iPhone3GS采用FPC设计的天线依靠铜！箔辐射信号；进入4G时代，iPho&#;ne使用&#;金属中框作为天线；在5G通信中，传统手机天线的材质和都无法满足实现高速率的毫米波以及波束成&#;形技术，在2017年iPhoneX首次使用LCP天线。LCP是一！种新型热塑性有机材料，是具有低损耗、耐化性佳等优点，适用于5G高频毫米波、通信。另外，LCP天；线具有很好的柔软性，其占用空间相对较小，。因此LCP天线被认为是下一代主流天线。

　　LCP天线上游及中游软；板主要由国外厂商主导，包括杜邦、可乐丽、村田等，下游由模组厂商进行模组设；计，进、而加工成具有特定功能的模组，目前市场上主要有立！讯精密(002475)、信、维；通信(300136)、安费诺等。

　　T！WS耳机

　　2019年一季度，国内可穿戴设备市场出货量达1！950万台，同比增长34.7%。根据IDC预测，！2019年，可穿戴设备市场全！球出货量有望突破2.23亿台！，其中&#;，智能手表和&#;耳塞式设备是可穿戴设备市场主要的增长。

　　2016年自iPhone7率先取消3.5mm插孔后，开始推出AirPods无线蓝牙耳&#;机。在AirPods2的带动下，TWS无线立体声蓝牙耳机迎来发展机遇&#;，华为、小米、三星等厂商先后推出众多类似的，成为近两年消费电子的主流。GFK数据显、示，2016年TWS耳机出货量！为918万台，市场规模约2&#;0亿元，2017年TW，S无线蓝牙耳机出货量达2000万台，较2016年增幅超过一倍，市场规模增长则达到63亿元。未来仍巨大，根据智妍资讯预计20&#;18、-20&#;20年全球TWS耳机仍维！持高速增长，出货。量分别达到0.、65亿台、1亿台、1.5亿台，年复合增速达51.9%。

　　未来TWS无线耳机主要升级趋势有：(1)目前大多数T&#;WS耳机存在通话降噪效果差等缺点，因此智能降噪成为国内、外厂商重点解决的方向。(2)在耳机中植入生物芯片，使TWS耳机实现运动&#;状态监，测与。健康状态成为可能，如；三星推出的首款GearIcoX蓝牙耳机包括了运动时间和距离记录以及卡，路里。(3，)随着5G，时代的来临，TWS耳机还需；要应对网络游戏、VR等场景的需求，低延时、高传输效率成为未来TWS、耳机发展的必要之路。在A股市场中，投资者可关注圣邦股份(300661)、、歌尔股份(002241)。鉴于消费电子、板块个股前期涨幅较大，或存在回调的需要，短期内投资者不宜追高介入。

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